福盈策略
12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行，全面总结2025年经济工作，深刻分析当前经济形势，并部署2026年经济工作。围绕会议核心精神与关键部署，《证券日报》记者采访了东方财富证券研究所所长孟杰。
重视信心和预期
“我国经济‘向新向优’，信心和底气不断增强。”孟杰表示，本次会议对当前形势作出辩证研判，既充分肯定了2025年及“十四五”时期的发展成就，也指出了面临的困难与挑战，为2026年经济工作开展提供了根本遵循。
孟杰进一步分析称，会议充分肯定了2025年的发展成果。回顾过往表述，2024年中央经济工作会议采用的是“经济运行总体平稳、稳中有进”，本次会议则调整为“我国经济顶压前行、向新向优发展”。相较而言，后者更兼顾经济质的有效提升和量的合理增长，这一变化或反映出对经济结构的优化调整更加重视。
同时，会议提出，“我国经济发展中老问题、新挑战仍然不少”福盈策略，并在具体困难和挑战表述中，新增“国内供强需弱矛盾突出”提法。孟杰认为，这一表述反映出对供需形势的认识更为深入深刻。面对未来的发展战略机遇和风险挑战，会议提出“必须充分挖掘经济潜能”“必须以苦练内功来应对外部挑战”，为下一阶段经济工作划定了主动作为、真抓实干的主基调。
谈及宏观政策走向，孟杰认为，基于当前形势，会议延续了此前“更加积极有为”的宏观政策基调，继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，整体政策力度有望保持。
孟杰进一步补充表示，从具体实施路径来看，本次会议新增“发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”的提法，预示后续宏观政策将是存量政策与增量政策、逆周期与跨周期政策并重并行。同时，会议强调“健全预期管理机制，提振社会信心”，体现出对信心和预期的重视。其中，财政政策提出“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，强调要“重视解决地方财政困难”，重点方向是“兜牢基层‘三保’底线”；货币政策具体工具上包括“降准降息”总量性政策和“扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域”的鼓励支持性政策。
培育长期动能
对于会议确定的2026年经济工作八项重点任务，孟杰认为，这一系列部署将系统性地培育长期动能。
在孟杰看来，会议在经济工作总体方向上强调“持续扩大内需、优化供给”，在重点工作部署方面首位强调“坚持内需主导”，既有需求侧的收入提振、优化“两新”等，也有供给侧的“扩大优质商品和服务供给”等部署。投资方面的着墨较过去明显增多，提出“推动投资止跌回稳”，部署“适当增加中央预算内投资规模”“优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力”“高质量推进城市更新”，这些都是未来支持投资止跌回稳的重要领域。
在科技创新层面，会议提出“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，将“制定一体推进教育科技人才发展方案”放在科技创新工作首位，并部署了国际科技创新中心建设、知识产权保护等基础建设和制度完善等方面的工作。壮大新动能方面，重点部署领域包括“实施新一轮重点产业链高质量发展行动”“深化拓展‘人工智能+’”等。
在改革攻坚维度，会议新增部署“制定全国统一大市场建设条例”表述，并放在改革工作的首位，同时强调“深入整治‘内卷式’竞争”。
对此，孟杰表示，可能意味着明年统一大市场建设和“反内卷”工作将被摆在更加重要的位置。在民生保障领域，先后提及就业、教育、医药、护理、婚育、安全等领域，主要涉及就业、健康、老幼等民生重点领域。
在制度建设层面福盈策略，孟杰认为，会议提出“各地区各部门结合实际、因地制宜”和“完善差异化考核评价体系”，可能意味着后续，无论是着眼年度经济工作，还是面向“十五五”推动高质量、可持续发展，对于地方的考核可能都是因地制宜，有差异性的。
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